EDITO 2011

Au 1 er Octobre 2010, le CAC a terminé les trois quarts de l'année à 3 692 après avoir atteint 4 088 dans la première semaine de l'année soit sur une baisse de 6,20% alors que les principaux indices européens faisaient mieux (DAX à Francfort + 4,26%, Footsie à Londres + 3,33%) et qu'à Wall-Street le Dow Jones était en hausse de 3,66%

Cette mauvaise performance peut s'expliquer par une politique' de rigueur du gouvernement français et surtout par une perte de confiance des épargnants dans l'investissement en actions qui lui préfèrent désormais les achats d'or, le métal jaune venant d'atteindre ses plus hauts niveaux historiques.

Tout cela dans une grande volatilité qui s'explique par la faiblesse accentuée du volume des échanges, les spéculateurs à très court terme ayant remplacé les véritables investisseurs.

Sans doute quelques grandes valeurs ont affiché une progression justifiée par leurs bons résultats mais surtout par le développement de leurs perspectives à long terme notamment sur les grands marchés émergents (Chine, Brésil, Inde)

En revanche de nombreuses grandes entreprises, notamment dans le secteur de l'automobile, se voient contraintes de « délocaliser » une part toujours plus grande de leur activité et de modifier la nature de leur offre ce qui peut nuire au nécessaire développement de l'emploi.

Une telle situation a-t-elle quelque chance de se retourner ?

Deux facteurs peuvent intervenir dans ce sens

D'abord les perspectives solides d'amélioration des entreprises dans certains secteurs, le luxe notamment.

Ensuite, le niveau très bas des taux d'intérêts, aussi bien à court qu'à long terme, ce qui peut relancer la consommation des ménages et l'investissement des entreprises.

Mais auparavant, il faut que la solidité financière des banques soit reconnue. De ce point de vue les banques françaises sont plutôt bien placées. Aussi elles peuvent constituer des placements spéculatifs exceptionnels.

Le dernier trimestre 2010 apportera quelques indications à ce sujet.

Terminer au-dessus des 4000 points pour le CAC peut être un objectif raisonnable.

Alors que les grandes devises se livrent à une bataille afin d'abaisser leurs cours, l'euro témoigne de fermeté à plus de 1,37 ¤ à fin septembre alors qu'il était revenu sous 1,20 en juin.